Beleggen tijdens inflatie: wat werkt het best in 2026?

Kort antwoord: Inflatie vreet aan uw koopkracht. Aandelen (energie, waarde), TIPS, grondstoffen en vastgoed bieden de beste bescherming. Gewone obligaties en kasgeld zijn de grote verliezers. Pas uw portefeuille aan door defensieve sectoren te overwegen en inflatiegerichte ETFs toe te voegen.

---

Inflatie is de stille sloopkogel van elk vermogen. Als uw spaargeld jaarlijks 3% minder waard wordt, maar uw rekening hetzelfde getal toont, voelt dat niet als verlies — maar het is het wel. In 2022 bereikte de inflatie in Nederland een piek van bijna 17%. Wie zijn geld op een spaarrekening had staan, verloor koopkracht.

Hoe beschermt u uw vermogen het best tijdens periodes van hoge inflatie? Dit artikel geeft u een datagedreven antwoord.

Nominaal vs. reeel rendement

Voordat we naar specifieke beleggingen kijken, is het essentieel om het verschil te begrijpen tussen nominaal en reeel rendement.

Nominaal rendement = het rendement op papier (bijv. 5% per jaar) Reeel rendement = nominaal rendement min inflatie

Formule: Reeel rendement ≈ Nominaal rendement - Inflatie

Situatie	Nominaal	Inflatie	Reeel
Goede tijden	7%	2%	5%
Hoge inflatie	5%	8%	-3%
Spaargeld (2022)	0,5%	10%	-9,5%
TIPS (2022)	5%	8%	-3% ... +3%*

*TIPS keren de inflatie zelf uit als compensatie op de hoofdsom.

Historische prestaties per beleggingscategorie tijdens inflatie

De periode 2021-2023 was een uitstekende testcase voor inflatiebestendigheid. De inflatie in de eurozone piekte in 2022 op 8-10%.

Beleggingscategorie	2021-2023 (inflatiepiek)	Historisch gemiddeld
Energie-aandelen	+60 tot +80%	Sterk bij olieprijs stijging
Grondstoffen (GSCI index)	+40 tot +50%	Positief gecorreleerd met inflatie
Vastgoed / REITs	-10 tot +10% (gemengd)	Licht positief (afhankelijk van rente)
Waarde-aandelen	Beter dan groei-aandelen	Solide
Brede aandelen (MSCI World)	-15% tot +10%	Lange termijn boven inflatie
TIPS	-5% tot +3% (afhankelijk looptijd)	Beschermt hoofdsom
Staatsobligaties (lang)	-20% tot -25%	Grote verliezer bij inflatie
Kasgeld/spaarrekening	-8 tot -9% (reeel)	Grootste koopkrachtverlies

Categorie 1: TIPS — inflatiegerinkte obligaties

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) zijn Amerikaanse staatsobligaties waarbij de hoofdsom jaarlijks wordt verhoogd met de officiële inflatie (CPI). Als de inflatie 5% is, groeit uw hoofdsom met 5%, en betaalt u ook 5% meer rente in euro's.

TIPS bieden dus geen meerrendement bovenop inflatie — ze beschermen alleen uw koopkracht. Het reele rendement is de coupon boven CPI, die momenteel (2026) circa 1,5-2% bedraagt voor kortlopende TIPS.

TIPS ETFs beschikbaar in Europa

ETF	ISIN	TER	Type
iShares $ TIPS UCITS ETF (ITPS)	IE00B1FZSF77	0,10%	Distributing
Lyxor EUR 2-10Y Inflation (INFL)	LU0290358497	0,25%	Accumulating
Amundi EUR Inflation (CI2)	LU1390062647	0,14%	Accumulating

Let op: ITPS belegt in dollargedenomineerde TIPS. Zonder valutahedge loopt u dollarrisico. INFL en CI2 zijn eurozone-inflatiegelinkt (aan de HICP-index) en hebben geen valutarisico.

Categorie 2: Grondstoffen

Grondstoffen — olie, gas, koper, goud, tarwe, soja — zijn direct gecorreleerd met inflatie. Inflatie wordt immers voor een groot deel veroorzaakt door stijgende grondstofprijzen. Wie grondstoffen bezit, profiteert dan mee.

De bekendste brede grondstoffenindex is de Bloomberg Commodity Index. ETFs die deze index volgen:

ETF	ISIN	TER	Beschrijving
iShares Diversified Commodity Swap (ICOM)	IE00BDFL4P12	0,19%	Breed gediversifieerd
Invesco Bloomberg Commodity (CMOD)	IE00BD6FTQ80	0,19%	Bloomberg index
L&G All Commodities (BCOG)	IE00BF0BCP69	0,15%	Brede spreiding

Grondstoffen zijn volatiel en leveren op lange termijn geen rendement boven inflatie — ze bewegen er min of meer mee. Ze zijn nuttig als inflatiehedge maar niet als groeibelegging.

Categorie 3: Aandelen tijdens inflatie

Op de lange termijn (10+ jaar) zijn aandelen de beste bescherming tegen inflatie. Bedrijven kunnen prijzen doorberekenen aan klanten, wat winstmarges op peil houdt.

Op de korte termijn (1-3 jaar) is het genuanceerder:

• Waarde-aandelen (banken, energie, materialen) doen het goed: ze hebben lage waarderingen en profiteren van hogere grondstofprijzen en rentes.
• Groeiaandelen (tech, farma) lijden: hun toekomstige winsten worden harder verdisconteerd bij hogere rentes.

Sectoren die het best presteren bij hoge inflatie

Sector	Reden	Voorbeeld bedrijven
Energie	Profiteert van hoge olieprijzen	Shell, TotalEnergies
Materialen/mijnbouw	Grondstofprijzen stijgen	Glencore, BHP
Financieel (banken)	Hogere rente = hogere marge	ING, ABN AMRO
Vastgoed (huurverhogingen)	Huren stijgen mee met inflatie	Unibail, Vonovia
Consumentengoederen (basispakket)	Prijzen doorberekenen	Unilever, Nestle

Categorie 4: Vastgoed

Vastgoed is historisch een solide inflatiehedge. Huren stijgen doorgaans mee met inflatie, en de waarde van grond en gebouwen stijgt nominaal. Echter: hogere rente (die inflatie doorgaans begeleidt) is slecht voor vastgoedprijzen en hypotheeklasten.

In 2022 daalden REIT ETFs ondanks hoge inflatie, juist omdat de rente zo snel steeg. Dit illustreert dat vastgoed gemengde resultaten geeft in een inflatieomgeving met snel stijgende rente.

Meer over vastgoedbeleggingen leest u in ons artikel over REITs beleggen.

Categorie 5: Goud

Goud wordt traditioneel beschouwd als inflatiehedge. In de praktijk is de correlatie zwak op de korte termijn maar positiever op de lange termijn. Goud steeg sterk in 2020-2024 maar reageerde niet altijd direct op inflatiepiekjes.

Meer over goud leest u in ons artikel beleggen in goud.

Praktische portefeuilleaanpassingen bij hoge inflatie

Als inflatie boven 4% stijgt en u verwacht dat dit aanhoudt, overweeg dan de volgende aanpassingen:

Aanpassing	Actie
Minder gewone staatsobligaties (lang)	Verkopen of reduceren
Meer inflatiegelinkte obligaties	ITPS of CI2 toevoegen
Meer energie en materiaalenaandelen	Sector ETF (bijv. XSER)
Kleine grondstoffenpositie	5-10% in ICOM of CMOD
Stabiele dividendaandelen	Defensieve aandelen toevoegen

Waarschuwing: Timen van inflatie is moeilijk. Als inflatie al hoog is, zijn inflatiegedge-beleggingen al duur. Spreiding blijft de beste strategie — bouw een portefeuille die in meerdere scenario's werkt.

De complete vergelijking in één tabel

Beleggingscategorie	Inflatiebescherming	Verwacht reeel rendement (LT)	Volatiliteit
Aandelen (breed)	Matig/goed (LT)	4-5%	Hoog
TIPS	Goed (direct)	1-2%	Laag-matig
Grondstoffen	Goed (direct)	0% (koopkrachtbehoud)	Zeer hoog
REITs/Vastgoed	Goed (LT)	2-4%	Matig
Goud	Matig	0-1%	Matig-hoog
Staatsobligaties (lang)	Slecht	Negatief bij inflatie	Matig
Kasgeld	Zeer slecht	Sterk negatief	Zeer laag

Conclusie

Hoge inflatie vereist een actievere benadering van uw portefeuille. De beste bescherming bieden aandelen op de lange termijn (met nadruk op energie, waarde en materialen), TIPS voor directe koopkrachtbehoud en een beperkte positie in grondstoffen. Gewone staatsobligaties met lange looptijden zijn de grote verliezers.

Voor een gediversifieerde aanpak: kijk naar onze asset allocatie beginnersgids en de obligaties voor beginners gids. Vergeet niet: geen enkele belegging beschermt perfect in elke inflatieomgeving — spreiding blijft uw beste wapen.